国金证券股份有限公司许隽逸近期对青达环保进行研究并发布了研究报告《高行业景气度下，业绩如期释放》，本报告对青达环保给出买入评级，当前股价为18.94元。

青达环保(688501)

(资料图片)

业绩简评

8 月 30 日晚间公司披露 23 年中报， 1H23 实现营收 3.5 亿元，同比+64.8%；实现归母净利润 1289.5 万元，同比+102.2%。其中 Q2实现营收 2.8亿元，同比+48%；实现归母净利润 1184.5万元，同比-3.2%。

经营分析

“十四五”火电行业景气度提升，公司渐入业绩收获期。（ 1）火电保供角度看：“十四五”新增火电需求约为 2.8 亿千瓦，对应 23~25 年均新增 0.63 亿千瓦， 相比 22 年约有 40%提升空间。辅机招标通常在中后期，此轮始于 22 年初的火电装机提速，将带来公司 23 年除渣设备业务的业绩释放；（ 2）火电调节角度看：灵活性改造是唯一可释放现存机组容量空间的方案，“十四五”规划 2 亿千瓦改造目标。由于改造进度需与新能源并网进度匹配，改造需求或存在年份间差异、但总量确定性高。 公司为全负荷脱硝水旁路技术路线的业内龙头，掌握核心技术。

钢渣项目取得进展， 开辟新业务赛道。 6M23 公司与北京首钢建设集团签订钢渣产业化综合利用设备合同， 金额为 1.04 亿元。 目前钢铁行业超低排放改造已获政策关注，而非电行业对烟气治理技术要求高于电力行业，市场潜力较大。 公司积极开拓新业务领域，有助于降低火电投资周期性对公司长期发展的波动影响。

盈利预测、估值与评级

借新增火电/火电灵活性改造行业东风，公司业绩增长有望提速。我们预计公司 2023~2025 年分别 实现归母净利润1.3/1.7/2.4 亿元， EPS 分别为 1.03/1.39/1.91 元，对应 PE分别为 19 倍、 14 倍和 10 倍，维持“买入”评级。

风险提示

火电新建装机规模不及预期、火电灵活性改造进度不及预期风险等

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，西部证券杨敬梅研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.21%，其预测2023年度归属净利润为盈利1.01亿，根据现价换算的预测PE为23.08。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家；过去90天内机构目标均价为30.85。

以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。